8/10 비트마인(BMNR) 활동 발표 : 매수량은 올해 최저, 현금은 1억 달러대로... 이번 주는 어떻게 버텼나

- 8월 11, 2026

업데이트: 2026년 8월 11일

비트마인(BMNR) 8월 둘째 주: 매수량은 올해 최저, 현금은 1억 달러대로... 이번 주는 어떻게 버텼나

Q: 이번 주 이더리움 매수와 자사주 매입은 어떻게 조달했을까?

8월2일부터 8월9일까지 현금이 약6,900만 달러 줄었는데, 같은 기간 이더리움 매수와 자사주 매입 합산액과 거의 일치한다. 별도 자산 매각 없이 보유 현금으로 조달한 것으로 추정된다.

Q: mNAV가 1배를 넘으면 무엇이 달라질까?

mNAV가 1배를 넘으면 ATM을 통한 신주 발행이 기존 주주에게 이익이 되는 구간에 들어선다. 반대로 1배 밑에서는 자사주 매입이나 보유 자산 활용이 더 합리적인 선택으로 평가된다.

※ 본 게시물은 투자 판단을 위한 참고 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하는 글이 아닙니다. 암호자산 및 관련 주식은 가격 변동성이 매우 크므로, 투자 전 반드시 본인의 판단과 책임 하에 결정하시기 바랍니다. 필자는 BMNR 보통주 및 BMNP 우선주를 보유하고 있습니다.

지난주 비트마인, 숫자로 보면 어떤 한 주였나?

8월10일, 비트마인이 8월9일 기준 주간 업데이트를 공개했다. 지난주 이더리움 매수량은 7,391개. 올해 들어 가장 적은 주간 매수량이다. 반면 자사주는 300만주를 추가로 사들였고, 7월1일 이후 누적 자사주 매입은 1,910만주로 늘었다.

숫자만 보면 지난 4주 흐름의 연장선이다. 그런데 이번 주는 다르다. 현금 및 유가증권이 8월2일 1억7,300만 달러에서 8월9일 1억400만 달러로 떨어졌다. 4주 전 4억 달러대였던 걸 감안하면, 이제 정말 바닥이 보이는 수준이다.

왜 이더리움 매수는 올해 최저치까지 줄었을까?

8월9일 기준 보유량은 580만5,238개, 목표 603만5,000개까지 23만개가 채 안 남았다. 스테이킹 중인 ETH는 506만7,309개로, 전체 보유량의 87%까지 늘었다. 스테이킹 리워드만으로도 목표선에 자연스럽게 근접하는 구간에 들어선 셈이다.

지난 4주 매수 흐름을 보면 감소세가 뚜렷하다. 7월19일 주간 7,430개 → 7월26일 주간 9,946개 → 8월2일 주간 10,399개 → 8월9일 주간 7,391개. 톰 리 회장은 올해 초부터 이미 "목표에 가까워질수록 매수 속도를 늦추겠다"고 밝혀왔다. 예상과 다르지 않은 흐름이다.

현금이 1억 달러대인데, 이번 주 매수·매입은 어떻게 조달했을까?

직접 계산해보자. 8월2일 현금 1억7,300만 달러에서 8월9일 1억400만 달러로, 일주일 새 약 6,900만 달러가 빠졌다. 같은 기간 지출 내역은 두 가지다. 이더리움 7,391개 매수(ETH당 약1,928달러 기준 약1,400만 달러), 그리고 자사주 300만주 매입(코인데스크 추정 5,000만~5,800만 달러). 두 금액을 더하면 대략 6,400만~7,200만 달러. 현금 감소분 6,900만 달러와 거의 맞아떨어진다.

즉 이번 주까지는 별도의 자산 매각이나 우선주 추가 발행 없이, 순수하게 남은 현금으로 두 지출을 모두 감당했다는 뜻이다. 다만 이제 현금이 1억 달러 초반대로 내려온 만큼, 다음 주부터는 얘기가 달라질 가능성이 크다. 지난주와 똑같은 페이스로 매수와 매입을 동시에 이어가면 현금이 바닥나는 시점이 코앞이다.

mNAV가 1배에 가까워지면 조달 방식이 바뀔까?

추정치 기준으로 mNAV는 7월19일 0.81배에서 8월9일 0.95배까지 올라왔다. 1배에 거의 다 왔다. mNAV가 1배를 넘으면 ATM 증자가 다시 주주가치에 유리해진다. 반대로 1배 아래에 계속 머문다면, 회사 입장에서는 신주 발행보다 스테이킹 리워드 일부 매각이나 BMNP 우선주 추가 발행 쪽이 더 합리적인 선택이 된다.

개인적으로 이번 주 숫자에서 가장 눈에 띈 건 mNAV가 0.9배 후반까지 올라왔다는 점이다. 주가가 오르는 속도가 자산가치 증가 속도보다 빨랐다는 뜻이다. 이 흐름이 다음 주까지 이어져 mNAV가 1배를 넘어선다면, 회사가 다시 ATM 카드를 꺼낼 가능성도 배제할 수 없다고 본다.

지난 4주간 숫자로 정리하면?

기준일	7/19	7/26	8/2	8/9
ETH 보유량	5,777,468	5,787,414	5,797,813	5,805,238
주간 매수량(ETH)	7,430	9,946	10,399	7,391
ETH 가격(코인베이스 기준)	$1,879	$1,948	$1,880	$1,928
BTC 가격(참고,근사치)	약$63,000	$65,330	약$62,400	약$65,300
ETH/BTC 비율(추정)	약0.0298	약0.0298	약0.0301	약0.0295
현금+유가증권	$385M	$268M	$173M	$104M
총자산(암호자산+현금+문샷)	$11.5B	$11.8B	$11.3B	$11.6B
주간 자사주 매입	5.5M주	6.1M주	4.5M주	3.0M주
7/1 이후 누적 매입	5.5M주	11.6M주	16.1M주	19.1M주
스테이킹 ETH(비중)	4,917,189(85.1%)	4,917,189(85.0%)	4,917,189(84.8%)	5,067,309(87.3%)
스테이킹 수익률(연율,7일)	2.67%	2.65%	2.67%	2.63%
발행주식수(추정)	약597.7M	약591.6M	약587.1M	약584.1M
주당순자산가치(추정)	약$19.24	약$19.95	약$19.25	약$19.86
주가(근사치)	약$15.62	약$17.92	약$17.28	약$18.80
mNAV(추정)	약0.81배	약0.90배	약0.90배	약0.95배

※ 발행주식수는 SEC 10-Q 표지에 기재된 2026년7월9일 기준 603,226,394주에서, 회사가 매주 공시한 "7월1일 이후 누적 자사주 매입 수량"을 차감해 역산한 추정치다. 해당 기간 추가 ATM 증자는 발표되지 않은 것으로 확인돼 반영하지 않았다. 주가와 BTC 가격은 각 기준일 인근의 시장 데이터를 참고한 근사치이며, SEC 공시 수치가 아니다. 따라서 주당순자산가치, mNAV, ETH/BTC 비율은 모두 추정값으로 실제 수치와 오차가 있을 수 있다.

결론: 다음 주가 진짜 분수령이다

정리하면 이번 주까지는 순수 현금으로 매수와 자사주 매입을 모두 감당했다. 문제는 그 현금이 이제 1억 달러 초반대라는 점이다. 같은 페이스가 한 주만 더 이어져도 현금이 바닥날 가능성이 크다. mNAV도 0.95배까지 올라와 1배 돌파를 코앞에 두고 있다. 다음 주 발표에서 현금이 어떻게 조달되는지, 그리고 매수·매입 속도가 유지되는지가 이번 국면의 진짜 분수령이 될 것이다.

Inverstor K의 관점

직접 현금 흐름을 계산해보니 예상과 달리 이번 주는 아직 자산 매각 없이 순수 현금으로 버틴 게 확인됐다. 하지만 남은 현금 1억400만 달러로 지난주와 같은 규모의 매수와 자사주 매입을 동시에 이어가기는 사실상 불가능하다. 나는 다음 주 발표에서 셋 중 하나를 볼 가능성이 크다고 본다. 자사주 매입 규모 축소, 스테이킹 리워드 일부 현금화, 또는 mNAV가 1배를 넘길 경우 ATM 재개. BMNR주식을 보유한 입장에서 이 세 갈래 중 어느 쪽으로 가는지가 다음 판단의 기준이 될 것 같다.

자주 묻는 질문

비트마인의 현금은 왜 이렇게 빠르게 줄었을까?

4주 연속 이더리움 매수와 자사주 매입을 동시에 진행하면서 현금 및 유가증권이 7월19일 3억8,500만 달러에서 8월9일 1억400만 달러까지 줄었다. 별도의 신규 자금 조달 없이 보유 현금으로 두 지출을 모두 충당해온 결과다.

이번 주 이더리움 매수와 자사주 매입은 어떻게 조달했을까?

8월2일부터 8월9일까지 현금이 약6,900만 달러 줄었는데, 같은 기간 이더리움 매수(약1,400만 달러)와 자사주 매입(약5,000만~5,800만 달러) 합산액과 거의 일치한다. 즉 별도 자산 매각 없이 보유 현금으로 조달한 것으로 추정된다.

비트마인의 이더리움 매수 속도는 왜 올해 최저치를 기록했을까?

목표인 유통량 5% 확보까지 근소하게 남은 데다, 스테이킹 리워드만으로도 목표선에 근접할 수 있는 구간에 들어섰기 때문이다. 8월9일 주간 매수량은 7,391개로 2026년 들어 가장 적었다.

mNAV가 1배를 넘으면 무엇이 달라질까?

mNAV가 1배를 넘으면 ATM(시장가 증자)을 통한 신주 발행이 기존 주주에게 이익이 되는 구간에 들어선다. 반대로 1배 밑에서는 신주 발행 대신 자사주 매입이나 보유 자산 활용이 더 합리적인 선택으로 평가된다.

비트마인 스테이킹 비중은 왜 늘었을까?

8월9일 기준 스테이킹 ETH는 506만7,309개로 전체 보유량의 87%까지 늘었다. 신규 매수한 ETH와 기존 미스테이킹 물량이 MAVAN 플랫폼을 통해 순차적으로 스테이킹에 편입된 결과로 풀이된다.

참고 자료

작성자: Inverstor K

관심 분야: 가상화폐 투자 분석, 블록체인 생태계 리서치

경력: 해외무역, 5년 이상 가상화폐 시장 직접 투자 및 포트폴리오 운영

투자 원칙: 이해한 것에만 투자한다. 잃어도 되는 금액만 넣는다.

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